تحقیقات مالی

تحقیقات مالی

آینده‌پژوهی پیشران‌های تأمین مالی استارتاپ‌ها براساس راهبردهای فلسفی لیبرترینیسم (متافیزیک) شرکت‌های بازار سرمایه

نوع مقاله : مقاله علمی پژوهشی

نویسندگان
محمدحسین مرادی 1
محمدرضا عبدلی 2
نسرین صالحی 3
حسن ولیان 4
مهدی صفری گرایلی 5
1 دانشجوی دکتری، گروه حسابداری، واحد شاهرود، دانشگاه آزاد اسلامی، شاهرود، ایران.
2 استاد، گروه حسابداری، واحد شاهرود، دانشگاه آزاد اسلامی، شاهرود، ایران.
3 دانشیار، گروه فیزیک، واحد شاهرود، دانشگاه آزاد اسلامی، شاهرود، ایران.
4 استادیار، گروه حسابداری، واحد شاهرود، دانشگاه آزاد اسلامی، شاهرود، ایران.
5 دانشیار، گروه حسابداری، واحد بندرگز، دانشگاه آزاد اسلامی، بندرگز، ایران.
10.22059/frj.2024.358228.1007459
چکیده
هدف: هدف این مطالعه ارزیابی پیشران‌های تأمین مالی استارتاپ‌های شرکت‌های بازار سرمایه، براساس راهبردهای فلسفی لیبرترینیسم یا متافیزیک است تا بتواند چشم‌اندازهای فرانگرانه‌ای با هدف تقویت جذابیت‌های سرمایه‌گذاری در چنین کسب‌وکارهایی را توسعه بخشد.
روش: این مطالعه بنا به ماهیت تحلیلی و جمع‌آوری داده‌ها، از نظر هدف اکتشافی، از نظر نتیجه کاربردی و از نظر نوع داده ترکیبی است. در بخش اول این مطالعه، از تحلیل تم و تحلیل ماتریس پیوندی بهره برده شد و ۱۴ نفر از خبرگان دانشگاه در حوزۀ مدیریت مالی، مشارکت‌کنندگان این بخش بودند. در بخش کمّی نیز، ۵۰ نفر از مدیران با دانش و تجربۀ بازار سرمایه، از طریق ماتریس‌های متقابل و ارزیابی، برای تعیین سناریوپردازی داده‌ها مشارکت کردند. در این مرحله ماتریس‌های مقایسۀ زوجی در قالب سطر «i» و ستون «j» شکل گرفتند تا محوری‌ترین پیشران‌های تأمین مالی استارتاپ‌ها، در سطح شرکت‌های بازار سرمایه مشخص شوند. در ادامه با ترسیم نتایج ماتریس در قالب نمودار میک‌مک، دو محور مبنا برای سناریوپردازی تعیین شد. همچنین از تحلیل دلفی برای تأیید حد اجماع نظری از مرحلۀ کیفی به مرحلۀ کمی بهره برده شد. نرم‌افزارهای استفاده‌شده در این مطالعه متلب و سناریو ویزارد بوده است.
یافته‌ها: در بخش کیفی مقاله، از بین ۱۲ پژوهش اولیه ۶ پژوهش تأیید شد و به مرحلۀ دوم هدایت شد. نتایج مرحلۀ دوم به شناسایی ۸ مضمون اصلی اثرگذار بر پیشران‌های تأمین مالی پایدار استارتاپ‌ها حکایت داشت که در تحلیل دلفی نیز تأیید شدند. بر اساس نتیجۀ بخش کمّی نیز مشخص کرد که ۴ سناریو با عبارت توضیحی ماتریس پیشتازی بازار، ماتریس رقابت هوشمندانه، ماتریس فتح قلمرو و ماتریس درجاماندگان، مبنایی برای انتخاب مطلوب‌ترین سناریو در چشم‌اندازهای تأمین مالی استارتاپ‌ها، براساس راهبردهای فلسفی لیبرترینیسم در سطح شرکت‌های بازار سرمایه تلقی می‌شوند. از بین ۴ ماتریس ایجاد شده، مشخص شد که مهم‌ترین سناریو مرتبط با پیشران‌های تأمین مالی استارتاپ‌ها، سناریو فتح قلمرو است که به‌عنوان مهم‌ترین عامل زمینه‌ای، تحت تأثیر راهبرد تفکر انتقادی، به‌عنوان مبنای فلسفی متافیزیک کارآفرینی، می‌تواند به توسعۀ استارتاپ‌های شرکت‌های بازار سرمایه در آینده کمک کند.
نتیجه‌گیری: نتیجه کسب‌شده در این مطالعه بیان می‌کند که تکنولوژی بهتر در توسعۀ استارتاپ‌ها، باعث می‌شود تا بتوان پایداری بیشتری برای چنین کسب‌وکارهای نوپایی تصور کرد و براساس آن، شرکت‌ها از ظرفیت بیشتری برای کسب سهم بیشتر بازار در آینده برخوردار باشند. در واقع، شرکت‌های بازار سرمایه، در مسیر حرکت به‌سمت تغییر در خط تولید یا راه‌اندازی واحد تولید جدید، عرضۀ محصولات جدید به بازار یا حتی ورود به بازارهای بین‌المللی، طبق این ماتریس می‌بایست بر ظرفیت‌های تکنولوژیک برای ترغیب تأمین‌کنندگان مالی تمرکز کنند تا برای توسعۀ کسب‌وکار نوپا خود با چالش مواجه نشوند. به عبارت دیگر، راهبرد توسعۀ این سناریو، می‌بایست سطحی از تفکرات فرانگرانه به وضعیت بازار شرکت یا صنعت فعال در آن باشد تا بتواند از طریق رویکرد متافیزیک کارآفرینانه، به جذابیت‌های استارتاپ کمک کند و اشتیاق بیشتری برای تأمین منابع مالی به‌وجود آورد.
کلیدواژه‌ها
تأمین مالی استارتاپ‌ها
لیبرترینیسم
متافیزیک
موضوعات

عنوان مقاله English

Future Study on Drivers of Startup Financing Based on Libertarian Philosophical Strategies (Metaphysics) in Capital Market Firms

نویسندگان English

Mohammad Hosein Moradi 1
Mohammadreza Abdoli 2
Nasrin Salehi 3
Hassan Valiyan 4
Mehdi Safarigerily 5
1 PhD Candidate, Department of Accounting, Shahrood Branch, Islamic Azad University, Shahrood, Iran.
2 Prof., Department of Accounting, Shahrood Branch, Islamic Azad University, Shahrood, Iran.
3 Associate Prof., Department of Physics, Shahrood Branch, Islamic Azad University, Shahrood, Iran.
4 Assistant Prof., Department of Accounting, Shahrood Branch, Islamic Azad University, Shahrood, Iran.
5 Associate Prof., Department of Accounting, Bandargaz Branch, Islamic Azad University, Bandargaz, Iran.
چکیده English

Objective
This study aims to evaluate the drivers of startup financing in capital market firms through the lens of libertarian or metaphysical strategies. The goal is to develop insights that enhance the appeal of investment in startups, ultimately fostering a more attractive environment for investors interested in this sector.
 
Methods
This study is exploratory, with practical applications based on the analysis and data collection methods. It employs a mixed-method approach to integrate various data for comprehensive insights. In the qualitative phase, thematic analysis and link matrix analysis were conducted, involving 14 university experts in financial management. For the quantitative phase, 50 managers from capital market firms participated through reciprocal matrices and assessments to determine the data scenarios. In this step, pairwise comparison matrices were created in the form of row " " and column " " to determine the most important drivers of financing startups at the level of capital market firms. Drawing the results of the matrix in the form of a MICMAC diagram the two basic axes for scenario planning were determined.
 
Results
In the qualitative phase, the findings indicated that among 12 initial studies and 6 additional studies aimed at determining key dimensions, 8 main themes were identified as factors influencing the sustainability of startup financing drivers. These themes were also validated through the Delphi process. In the quantitative phase, the results yielded four scenarios, each accompanied by explanatory statements: the Market Leadership Matrix, the Intelligent Competition Matrix, the Territory Conquest Matrix, and the Left Behind Matrix. These scenarios serve as a foundation for selecting the most advantageous approach to startup financing from the perspective of libertarian philosophical strategies within capital market firms. As a result of the quantitative analysis, the Territory Conquest scenario emerged as the most significant context for influencing startup financing drivers. This scenario, shaped by the critical thinking strategy as a philosophical foundation rooted in entrepreneurial metaphysics, offers substantial potential for fostering the growth of startups within capital market firms in the future.
 
Conclusion
The findings of this study indicate that advanced technology in the development of startups enhances their sustainability, allowing firms to capture a greater market share in the future. Capital market firms are in the process of changing their production lines, starting new production units, supplying new products to the market, or even entering international markets. According to this matrix, they should focus on technological capabilities to attract financial providers, ensuring that firms do not encounter challenges in developing their startup businesses.

کلیدواژه‌ها English

Startup financing
Libertarianism
Metaphysics
جلالی، رستم (۱۳۹۱). نمونه‌گیری در پژوهش‌های کیفی، مجله تحقیقات کیفی در علوم سلامت، ۱(۴)، 310- ۳۲۰.
چاوشی، سیدکاظم؛ محمدی، زهرا (1401). بررسی تأثیر میزان کنترل سرمایه‌گذار بر عملکرد استارتاپ‌ها با نقش تعدیلگر تخصص و تجربه. ماهنامه جامعه‌شناسی سیاسی ایران، 5(8)، 275-294.
رحیم‌پور، مهین؛ یحیی‌زاده‌فر، محمود؛ آقاجانی، حسنعلی؛ آذر، عادل (1400). راهبردهای تأمین مالی کسب‌وکارهای نوپا. مطالعات مدیریت راهبردی، 12(45)، 45-64.
رنجبر، هادی؛ حق‌دوست، علی اکبر؛ صلصالی، مهوش؛ خوشدل، علیرضا؛ سلیمانی، محمدعلی؛ بهرامی، نسیم (۱۳۹۱). نمونه‌گیری در پژوهش‌های کیفی: راهنمایی برای شروع، مجله علمی پژوهشی دانشگاه علوم پزشکی ارتش جمهوری اسلامی ایران، ۱۰(۳)، 238- ۲۵۰.
شهرابی، بهزاد؛ اشرفی، مجید؛ عباسی، ابراهیم (1398). مدل‌یابی عوامل تأثیرگذار بر تأمین مالی استارتاپ‌ها (کسب‌وکارهای نوپا) با تکنیک دیمتل، راهبرد مدیریت مالی، 7(2)، 61-89.
کردستانی، نسیم؛ رضایی، نکیسا (1399). بررسی رابطه عوامل درون سازمانی بر موفقیت استارتاپ ناب، نشریه مدیریت تبلیغات و فروش، 1(3)، 512-537.
مرادی، شیوا؛ نادری، نادر؛ دل‌انگیزان، سهراب (1399). بررسی فرایند توسعه استارتاپ‌های فین‌تک در ایران، فصلنامه علمی پژوهشی توسعه کارآفرینی، 13(1)، 121-140.
 
References
Atherton, A. (2012). Cases of start-up financing: An analysis of new venture capitalization structures and patterns, International Journal of Entrepreneurial Behavior & Research, 18(1), 28-47. https://doi.org/10.1108/13552551211201367
Baryshev, A.A., Barysheva, G.A. (2016). Social Entrepreneurship: Metaphysics of Entrepreneurship in Practice. International Scientific Symposium on Lifelong Wellbeing in the World. https://doi.org/10.15405/epsbs.2016.02.46
Bonini, S., Capizzi, V. (2019). The role of venture capital in the emerging entrepreneurial finance ecosystem: future threats and opportunities. Venture Capital, 21(2/3), 137-175. https://doi.org/10.1080/13691066.2019.1608697
Capatina, A., Cristea, D.S., Micu, A., Micu, A.E., Empoli, G. & Codignola, F. (2023). Exploring causal recipes of startup acceptance into business incubators: a cross-country study, International Journal of Entrepreneurial Behavior & Research, 29(7), 1584-1612. https://doi.org/10.1108/IJEBR-06-2022-0527
Chavoshi, S. K. & Mohammadi, Z. (2022). Investigating the effect of investor control on the performance of startups with the role of moderator of expertise and experience. Political Sociology of Iran, 5(8), 275-294. (in Persian)
Dalecki, L. (2019). Entrepreneurial selling in context. Journal of research in marketing and entrepreneurship, 21(2), 103-125.
Dushnitsky, G. & Lenox, M. J. (2005). When do incumbents learn from entrepreneurial ventures? Corporate venture capital and investing firm innovation rates. Research Policy, 34(5), 615-639.
Dushnitsky, G. & Yu, L. (2022). Why do incumbents fund startups? A study of the antecedents of corporate venture capital in China, Research Policy, 51(3), 210-251. https://doi.org/10.1016/j.respol.2021.104463
Foster, G., Davila, A. & Gupta, M. (2000). Venture-Capital Financing and the Growth of Startup Firms, Stanford Graduate School of Business, 16(67), 314-355.
Henwood, K. L. & Pigeon, N. R. (1992). Qualitative research and psychological theorizing. British Journal of Psychology, 83(1), 97-112.
Hyun, S. & Lee, H. S. (2022). Positive effects of portfolio financing strategy for startups, Economic Analysis and Policy, 74(2), 623-633. https://doi.org/10.1016/j.eap.2022.03.017
Jalali, R. (2012). Sampling in qualitative research. Journal of Qualitative Research in Health Sciences, 1(4), 310-320. (in Persian)
Janeway, W, H., Nanda, R. & Rhodes-Kropf, M. (2021). Venture Capital Booms and Startup Financing (April 1, 2021). Harvard Business School Entrepreneurial Management, Working Paper No. 21-116, http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3832337
Kordestani, N. & Rezayee, N. (2020). The Impact Of Intra-Organizational Factors On Lean Startup, Journal of Advertising and Sales Management, 1(3), 512-537. (in Persian)
Laine, L.J., Kibler, E. (2018). Towards a mythic process philosophy of entrepreneurship. Journal of Business Venturing Insights, 9(1), 81-86. https://doi.org/10.1016/j.jbvi.2018.03.001
Marzban, E., Firoozpour, A. & Marzban, M. (2022). Electricity as a common good/resource: a scenario based approach. International Journal of Energy Sector Management, https://doi.org/10.1108/IJESM-08-2021-0020
Mehta, N.K., Bhattacharyya, S.S. & Pandey, N. (2022). Empirical investigation regarding ethical decision making: a stakeholder cross-impact analysis (SCIA). International Journal of Ethics and Systems, 38(3), 444-464. https://doi.org/10.1108/IJOES-07-2021-0149
Moradi, S., naderi, N., & Delangizan, S. (2020). Analyzing Fintech Startups Development Process in Iran. Journal of Entrepreneurship Development, 13(1), 121-140. (in Persian)
Müller, F. J. (2021). Compatibilist Libertarianism: Advantages and Challenges (Conference Report), Kriterion- Journal of Philosophy, 36(3-4), 323-334. https://doi.org/10.1515/krt-2021-0035
Nigam, N., Mbarek, S. & Boughanmi, A. (2021). Impact of intellectual capital on the financing of startups with new business models, Journal of Knowledge Management, 25(1), 227-250. https://doi.org/10.1108/JKM-11-2019-0657
Palermo, T. (2018). Accounts of the future: A multiple-case study of scenarios in planning and management control processes. Qualitative Research in Accounting & Management, 15(1), 2-23. https://doi.org/10.1108/QRAM-06-2016-0049
Pería, M., Soledad, M. & Singh, S. (2014). The Impact of Credit Information Sharing Reforms on Firm Financing? Policy Research Working Paper, 7013, World Bank, Washington, DC.
Rahimpour, M., Yahyazadeh Far, M., Aghajani, H. & Azar, A. (2021). Financing Strategies of Startups. Journal of Strategic Management Studies, 12(45), 45-64. (in Persian)
Ranjbar, H., Haghdoost, A.A., Salsali, M., Khoshdel, A., Soleimani, M. & Bahrami, N. (2012). Sampling in qualitative research: A Guide for beginning, Annals of Military and Health Sciences Research, 10(3), 238-250. (in Persian)
Rita, M., Kristanto, A., Nugrahanti, Y. W. & Usmanji, P. (2022). Funding and Performance Pattern Matrix in the Startup Phase: A Study of Startup MSMEs in Indonesia. Artisan Entrepreneurship, Emerald Publishing Limited, 127-160. https://doi.org/10.1108/978-1-80262-077-120221012
Shahrabi, B., Ashrafi, M., & Abbasi, E. (2019). Modeling Factors Affecting Startups Financing Using DEMATEL Technique. Financial Management Strategy, 7(2), 61-89. (in Persian)
Singh, S. & Mungila Hillemane, B.S. (2021). Sources of finance for tech startups over its lifecycle: what determines their approach of sources and its success? International Journal of Emerging Markets, 18(8), 1766-1787. https://doi.org/10.1108/IJOEM-06-2020-0705
Wissenburg, M. (2019). The Concept of Nature in Libertarianism, Ethics, Policy & Environment, 22(3), 287-302. https://doi.org/10.1080/21550085.2019.1652313
Woehler, J. & Ernst, C. (2023). The importance of marketing mix planning and customer orientation for venture capital–financed startups: impacts on valuation, performance, and survival, Journal of Research in Marketing and Entrepreneurship, 25(1), 1-25. https://doi.org/10.1108/JRME-08-2021-0098
Xu, B., Zhang, Sh. & Chen, X. (2021). Uncertainty in financing interest rates for startups, Industrial Marketing Management, 94(2), 150-158. https://doi.org/10.1016/j.indmarman.2020.02.026
Zhang, H., Chen, Y. & Zhou, X. (2020). Gender and financing in entrepreneurship: research evidence from China, Chinese Management Studies, 14(3), 677-694. https://doi.org/10.1108/CMS-07-2019-0262
تحقیقات مالی
دوره 26، شماره 4
1403
صفحه 758-790