بررسی روندهای تصادفی مشترک بین شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران و بازارهای سهام شرکای اصلی تجاری

نوع مقاله : مقاله علمی پژوهشی

نویسندگان

1 دانشیار گروه اقتصاد، دانشگاه ارومیه، ارومیه، ایران

2 استادیار گروه اقتصاد، دانشگاه ارومیه، ارومیه، ایران

3 دانشجوی دکتری گروه اقتصاد، دانشگاه ارومیه، ارومیه، ایران

چکیده

هدف اصلی مقالۀ حاضر، بررسی هم­پیوندی و رفتار متقابل بین شاخص قیمت بازار سهام ایران و بازار سهام عمده­ترین شرکای تجاری کشور و همچنین تحلیل روندهای تصادفی مشترک موجود بین آنها برای دورۀ 2015-2007 است. برای نیل به این هدف از روش یوهانسن و یوسیلیوس (1992) و رهیافت گونزالو و گرنجر (1995) استفاده شد. نتایج به‎دست آمده، وجود رابطۀ هم­جمعی و سه روند تصادفی مشترک بین بازارهای بررسی‎شده را نشان می‎دهد که منعکس‎کنندۀ کامل نبودن یکپارچگی بلند­مدت بین این گروه از متغیرها است. نتایج تحلیل روندهای تصادفی مشترک نیز گویای این واقعیت است که طی دورۀ بررسی، شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران از یک سو، مشارکت کم‎رنگی در روندهای تصادفی موجود دارد و از سوی دیگر، واکنش شدیدی نسبت به روندهای یاد شده از خود نشان داده است. در نهایت، با توجه به همگرایی ضعیف بین شاخص قیمت بازارهای منتخب، با متنوع‎سازی بین­المللی سبد سهام می­توان به منافع حاصل از آن دست یافت.

کلیدواژه‌ها

موضوعات

عنوان مقاله [English]

Investigation of the Common Stochastic Trends between Stock Price Index of Tehran Stock Exchange and Stock Markets of Main Trading Partner

نویسندگان [English]

  • Kiumars Shahbazi 1
  • Soleiman Feizi 2
  • Sayyed yousef Fattahi 3
1 Associate Prof. of Economics, Urmia University, Urmia, Iran
2 Assistant Prof. of Economics, Urmia University, Urmia, Iran
3 PhD Candidate of Economics, Urmia University, Urmia, Iran
چکیده [English]

The main purpose of this article is about investigation of cointegration and transactional between index price of Iran stock market and stock market of the most main trading partners of country and also analysis of common stochastic trends available between them during 2007-2015. To achieve to this goal, Johansen-Juselius method (1992), Gonzalo and Granger method (1995) have been used.The results show that there is a cointegration vector relation and finally 3 common stochastic trend between investigation markets show the incomplete long-term integration between these groups of variables. On one hand, the results of common stochastic trend during the period under Tehran stock exchange review show that there is low participation in common stochastic, and on the other hand, it has showed high reactions toward of those trends. Finally, according to weak convergence between index price of  selected markets can be achieved to its  profits by international portfolio diversification.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Cointegration
  • Common stochastic trend
  • Gonzalo and Granger (1995)
  • Stock price index
  • Trading partner

مراجع

ابریشمی، ح. (1381). اقتصادسنجی کاربردی (رویکردهای نوین). تهران: انتشارات دانشگاه تهران.
ابونوری، ا.؛ عبدالهی، م.ر. (1390). ارتباط بازار سهام ایران، آمریکا، ترکیه و مالزی در یک مدل گارچ چند متغیره. فصلنامۀ بورس اوراق بهادار، 4(14)، 79-61.
رضایی، ا.؛ قره‎گوز، ق. (1388). همگرایی مالی در غرب آسیا: یک ارزیابی اقتصادسنجی. مجموعه مقالات نوزدهمین کنفرانس سالانۀ سیاست‎های پولی و ارزی. تهران: پژوهشکدۀ پولی و بانکی.
زاهدی تهرانی، پ. (1391). تبیین راهبرد سرایت نوسانات بازارهای سرمایۀ بین‎المللی بر روی اوراق بهادار تهران. مطالعات مدیریت راهبردی، (11)، 153- 131.
ساعی، ا.؛ تقوی، م. (1383). اقتصاد سیاسی بین‎الملل تلاشی برای کسب قدرت و ثروت (چاپ سوم). تهران: نشر قومس.
سید حسینی، س. م.؛ ابراهیمی، س. ب. (1392). بررسی سرایت تلاطم بین بازارهای سهام؛ مطالعۀ موردی بازار سهام ایران، ترکیه و امارات. فصلنامۀ دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 6(16)، 97-81.
عباسی نژاد، ح.؛ گودرزی فراهانی، ی. (1392). اقتصادسنجی کاربردی با نرم‎افزارهای Eviews و Microfit (چاپ اول). انتشارات نور علم.
فلیحی، ن.؛ تیموری، م.؛ شاه کرم اوغلی، م. (1393). تحلیل تأثیر بازار بورس بین‎المللی بر بازار بورس ایران: استفاده از رهیافت سیستم دینامیکی و GARCH. فصلنامۀ علوم اقتصادی، 8 (27)، 105-89.
کریم‎زاده، م. (1385). بررسی رابطۀ بلندمدت شاخص قیمت سهام با متغیرهای پولی. فصلنامۀ پژوهش‎های اقتصادی ایران، 8 (26)، 54-41.
نوفرستی، م. (1387). ریشۀ واحد و هم‎جمعی در اقتصاد سنجی. (چاپ دوم). مؤسسۀ خدمات فرهنگی رسا.
یزدان پرست، ع.؛ احدی سرکانی، س.ی. (1392). بررسی ارتباط بحران‎های مالی در بازارهای سرمایۀ عمدۀ جهان با شاخص‎های سهام بورس اوراق بهادار تهران، قبل، طی و پس از بحران. فصلنامۀ دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 6(19)، 12-1. 
Abasinejad, H. & Gudarzi Farahani, Y. (2014). Applied econometric, with Eviews and Microfit software. (1th ed). Noor Elm publication, Tehran. (in Persian)
Abounoori, E. & Abdollah, M. (2011). Relationship between Iran, USA, Turkey and Malaysia Stock Markets in a Multivariate GARCH Model. Journal of Securities Exchange, 4(14), 61-79. (in Persian)
Abrishami, H. (2002). Applied Econometrics (New Approaches). (1th ed). Publication of Tehran University. (in Persian)
Diamandis, P.F. (2009). International stock market linkages, Evidence from Latin America. Global Financial Journal, 20(1), 13-30.
Dimitris, B. & Xanthakis, M, (2003). International interdependence and dynamic linkagesbetween developed stock markets. South Eastern Europe Journal of Economics, (1), 105-130.
Eun Cheul, S. & Shim, S. (1989). International transmission of stock market movement. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 24(2), 241-256.
Felihi, N. & Teimouri, M. & Shah Karam ughly, M. (2013). Analysis the effect of international stock market on Iran stock market: using of Dynamical systems approach and GARCH. Quarterly of economy science, 8 (27), 89-105.
(in Persian)
Flad, M. & Jung, T.R.C. (2005). A common factor analysis for the US and German stock markets during overlapping trading hours, Available at: http://www.sciencedirect.com.
Gonzalo, J. & Granger, C.W. (1995). Estimation of common long memory component in cointegration systems. Journal of Business and Economic Statistics, (13), 27-35.
Karimzade, M. (2006). Investigation of long term relation of stock price index with Monterey variables. Quarterly of Iran economy investigations. 8 (26), 41-54. (in Persian)
Kasa, K, (1992). Common stochastic trends in international stock markets. Journal of Empirical Finance, (1), 343-364.
Noufarasti, M. (2008). Unit Root & Co-Integration in Econometrics. (2nd ed). Publication of cultural service of Rasa (in Persian)
Ozdemir, Z.A. & Cakan, E. (2007). Non-linear dynamic linkages in the international stock markets. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 377(1), 173-180.
Phylaktis,K, & Ravazzolo,F, (2005). Stock market linkages in emerging markets: implications for international portfolio diversification, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, No.15: 91-106.
Rezaei, E. & Garegoz, G. (2009). Financial convergence in west of Asia: econometrics evaluation. Complex articles of 19th annual conference of monetary and Foreign Exchange. Tehran. Monetary and bank institute. (in Persian)
Saei, A. & Taghavi, M. (2004). International Political Economy. The Struggle for Power and Wealth. Ghoomes Publishing, Tehran. (in Persian)
Seied Hosseini, S. M. & Ebrahimi, S. B. (2014). Investigation of Latm permeation between stock markets: (Case Study: Iran, Turkey, Emirate Stock Market). Quarterly of financial knowledge. Aanalysis of stock exchange, 6 (19), 81-97. (in Persian)
Syllignakis, M. & Kouretas, G.P. (2010). German, US and Central and Eastern European stovk market integration. Open Economics Review, 21(4), 607–628.
Wong, W. & Terrel, R.D & Lim, K. (2004). The relationship between stock market of major developed countries and Asian emerging markets. Journal of Applied Mathematics and Decision Sciences, 8(4), 201-208.
Yazdan Parast, A. & Vahedi Serkani, S. Y. (2014). Investigation of the relationship of financial crisis in main world stock markets with stock indexes of Tehran stock exchange, before, current and after crisis. Scientific- investigation finance knowledge quarterly of analysis of stock exchange, 6 (19), 1-12.
(in Persian)
Zahedi Teharani, P. (2012). Explained of strategy of fluctuation permeation of international investment markets on Tehran stock exchange. Strategy management studies, 3(11), 131-153. (in Persian)
 
تحقیقات مالی
دوره 19، شماره 2
1396
صفحه 281-298

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار