2021-06-21T18:05:58Z
https://jfr.ut.ac.ir/?_action=export&rf=summon&issue=2076
Financial Research Journal
FRJ
1024-8153
1024-8153
1388
11
28
پیشبینی بازده سهام با استفاده از نسبت های حسابداری با رویکرد شبکههای عصبی
عادل
آذر
سیروس
کریمی
هدف این تحقیق پیشبینی بازده سهام با استفاده از نسبتهای حسابداری با رویکرد شبکههای عصبی است. در این تحقیق توانایی پیشبینی بازده سهام با استفاده از نسبتهای حسابداری با دو رویکرد شبکههای عصبی مصنوعی و رگرسیون حداقل مربعات مورد بررسی قرار گرفته است. متغیرهای مستقل در این تحقیق نسبتهای حسابداری و متغیر وابسته بازده سهام میباشد بدین منظور نسبتهای حسابداری برای دو صنعت سیمان و دارو به مدت 8 سال جمعآوری گردید.
فرضیههای تحقیق شامل یک فرضیه اصلی و دو فرضیه فرعی است. فرضیه اصلی به بررسی توانایی رویکرد شبکههای عصبی در پیشبینی بازده سهام در مقایسه با رگرسیون حداقل مربعات در سطح جمع شرکتهای فعال در دو صنعت میپردازد و فرضیههای فرعی به بررسی این مورد در سطح شرکتهای فعال در سطح هر صنعت میپردازد.
Accounting Ratios
Artificial Neural Network
Least Square Regression
Linear and Non-linear Relation.
Stock Return
2010
01
21
https://jfr.ut.ac.ir/article_20961_2b0d389f56b2199d63872b47bea4ec3e.pdf
Financial Research Journal
FRJ
1024-8153
1024-8153
1388
11
28
تأثیر آزادسازی بازار سرمایه بر رشد اقتصادی کشورهای در حال توسعه
رضا
تهرانی
محمد اسماعیل
اعزازی
یکی از بحث انگیزترین جنبههای بازار مالی، آزاد سازی بازار سرمایه است، البته نه آنچنان آزاد سازی که تابع مقررات شدید دولت باشد. بر مبنای تئوریهای مالی دلایل متعددی وجود دارد که آزادی جریانهای سرمایه میبایست به افزایش رشد اقتصادی منتهی شود. از طرف دیگر اقتصاد دانان معتقدند که هزینة آزادسازی بیشتر از منابع آن است. چنین تفکر جمعی در تعارض با دلایل علمی مبنی بر آزادسازی، رابطه بین سیاست آزادسازی بازار سرمایه ورشد اقتصادی را به نتیجهای میرساند که در نهایت با ابهام همراه است بنابراین در آینده میبایست بیشتر بر دلایل مستند و کمتر برنظریه اعتماد نمود.
capital market
Consumption Volatility
economic growth
Liberalization
2010
01
21
https://jfr.ut.ac.ir/article_20962_a5fb5b2a009352a3e9031a98615c924a.pdf
Financial Research Journal
FRJ
1024-8153
1024-8153
1388
11
28
ارزیابی کاربرد مدل ساختاری KMV در پیشبینی نکول شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
رسول
خوانساری
میرفیض
فلاح شمس
تاکنون مدلهای مختلفی برای پیشبینی وضعیت ریسک اعتباری و احتمال ورشکستگی مشتریان ارایه شده است. در این میان استفاده از مدلی که تنها متکی بر دادههای تاریخی نباشد و از دادههای بازار نیز بهعنوان هشداری در مورد وضعیت فعلی مشتری و حتی انتظارات نسبت به وضعیت آینده آن باشد، ضروری بهنظر میرسد. هدف از این تحقیق به کارگیری مدل کیاموی جهت پیشبینی ورشکستگی مشتریان حقوقی بانکهای ایرانی و ارزیابی دقت مدل در این زمینه است. دادههای تحقیق از نمونهای چهلتایی از شرکتهای سهامی دریافتکننده تسهیلات از بانکهای ایرانی در سالهای 1386 و 1387 استخراج شده است. نتایج این تحقیق که از نوع کاربردی و کمّی است، نشان داد که مدل کیاموی قابلیت پیشبینی نکول و تفکیک بین مشتریان خوشحساب و بدحساب را دارد و میتوان از آن بهمنظور پیشبینی نکول مشتریان حقوقی دریافتکنندة تسهیلات از بانکهای ایرانی استفاده کرد.
Credit Rating
credit risk
Default
KMV Model
2010
01
21
https://jfr.ut.ac.ir/article_20963_e739d7ae0c0148aacc8b2288f943e5ab.pdf
Financial Research Journal
FRJ
1024-8153
1024-8153
1388
11
28
بررسی اثر ساختار مالکیت(تمرکز و ترکیب) بر بازدهی و ارزش شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
شاپور
محمدی
حسن
قالیباف اصل
مهدی
مشکی
در تحقیق حاضر به بررسی نقش و اثرات جداگانه و همزمان تمرکز و نوع مالکیت بر دو عامل بازدهی و ارزش شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. نمونه آماری پژوهش شامل 70 شرکت در طی دوره زمانی 1381 لغایت 1386 بوده است. در این تحقیق برای مطالعه اثر هر یک از عوامل یاد شده فوق بر بازدهی و ارزش شرکتها از دو روش دادههای تلفیقی ایستا و روش داده های تلفیقی پویا استفاده شده است. یافتههای پژوهش حاکی از وجـود یک رابـطه مثبت خطی و معنادار بین دو عامـل تمرکز مالکیت و بازدهی شرکتها و عدم وجود هر گونه رابطه معنادار بین مالکیت متمرکز و ارزش شرکتها بوده است. از سوی دیگر نتایج مربوط به آزمون اثرات نوع مالکیت نشان میدهد که برخلاف رابطه معکوس بین بازده سهام و نسبت مالکیت دولتی، رابطه بین نسبت مالکیت انفرادی، شرکتی و خصوصی با بازدهی، مستقیم و معنادار است. این در حالی است که متغیر تمرکز مالکیت همچنان در کلیه مدلها دارای رابطه خطی مستقیم با بازده سهام بوده است. آزمون رابطه نوع مالکیت با ارزش شرکت نیز به نتایج مشابهی با آنچه در مورد بازدهی عنوان گردید، منجر شد.
ownership concentration
Ownership Structure
panel data
Return
2010
01
21
https://jfr.ut.ac.ir/article_20964_9631dd3da6fea2087883bf8d9bc49f42.pdf
Financial Research Journal
FRJ
1024-8153
1024-8153
1388
11
28
بررسی رابطه بین ساختار سرمایه و معیار حسابداری ارزیابی عملکرد در شرکتهای پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران
محمدرضا
نیک بخت
محسن
پیکانی
تصمیمگیری در مورد ساختار سرمایه یکی از چالش بر انگیزترین و مشکل ترین مسایل پیش روی شرکتها است.ساختار سرمایه یک شرکت ترکیب بدهی و حقوق صاحبان سهام است. در تحقیق حاضر رابطه بین ساختار سرمایه و معیارهای حسابداری ارزیابی عملکرد(ROA, ROE) شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار طی سالهای 1381- 1386 مورد بررسی قرار گرفتند، که در مجموع با توجه به محدودیتها، 57 شرکت بهعنوان نمونه انتخاب گردید. سپس داده های مورد نیاز با استفاده از مطالعات کتابخانه ای و نرم افزار ره آورد نوین گردآوری و از طریق محاسبه برای 4 نسبت ساختار سرمایه و 2 معیار حسابداری ارزیابی عملکرد به بررسی فرضیات تحقیق پرداخته شد. به منظور آزمون فرضیهها نیز از رگرسیون چندگانه و بررسی معنادار بودن ضرایب و مدل در سطح 95% از آماره t و F استفاده گردید، در نهایت مشخص شد بین نسبتهای ساختار سرمایه و معیارهای حسابداری ارزیابی عملکرد(ROA,ROE) رابطه معنادار وجود دارد.
Capital structure
ROA
ROE
2010
01
21
https://jfr.ut.ac.ir/article_20965_81ade36b13d10a4711a1e6860e11f9cf.pdf
Financial Research Journal
FRJ
1024-8153
1024-8153
1388
11
28
برآورد صرف ریسک بازار با در نظرگرفتن اهرم بازار در بورس اوراق بهادار تهران
احمد
یعقوبنژاد
علی
سعدی
منصور
روضهای
در این تحقیق روش محاسبه صرف ریسک بازار با در نظر گرفتن اهرم بازار )مدل لالی) ارایه گردیده و همچنین توان این مدل با مدلهای سیگل و ایبوتسون در پیشبینی بازده سهام مقایسه شده است. بازدهی مورد انتظار سرمایهگذاران در بورسهایی که شرکتها از اهرم بالاتری استفاده میکنند، بیش از سایر بورسهاست. مارتین لالی تخمین زن مرتبط با زمان برای صرف ریسک بازار معرفی کرد که در آن میزان اهرمی بودن شرکتها مورد توجه قرار گرفته بود. به عبارت دیگر با توجه به تغییرات نسبت بدهی شرکتها (نسبت جمع بدهی شرکتها به جمع ارزش شرکتها)، صرف ریسک بازار تغییر کرده و هر چه میزان اهرم بازار و ریسک مالی بازار بالاتر رود، بازدهی مورد انتظار نیز افزایش خواهد یافت. اما مدلهای سیگل و ایبوتسون اهرم بازار را در اندازهگیری صرف ریسک بازار بیتأثیر میدانند و آنرا در طول زمان ثابت فرض میکنند. در این راستا بر اساس دادههای جمعآوری شده از 69 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1381 تا 1387 با الگوی دادههای سری زمانی، بازدهی سه ماهه شرکتهای نمونه به عنوان مبنای آزمونها محاسبه و بکار گرفته شده است. نتایج تحقیق نشان میدهد که مدل لالی (تأثیر اهرمهای بازار)، در مقایسه با مدلهای ایبوتسون و سیگل به شکل قویتری بازده سهام را تبیین میکند. این موضوع را میتوان به استفاده زیاد شرکت-های بورس تهران از اهرم مالی نسبت داد.
CAPM Model
Lally Model
market leverage
Market Risk Premium (MRP)
Siegel Model
2010
01
21
https://jfr.ut.ac.ir/article_20966_fc23bbd4224a6a717d4e91b8f6f38919.pdf
Financial Research Journal
FRJ
1024-8153
1024-8153
1388
11
28
بررسی اثر آخر هفته و مقایسه رفتار سرمایهگذاران حقیقی و نهادی در بورس اوراق بهادار تهران بین سالهای 1385-1381
غلامرضا
اسلامی بیدگلی
احمد
نبی زاده
در این مقاله وجود اثر آخر هفته و مقایسه الگوهای معاملاتی سرمایهگذاران حقیقی و نهادی در طی سالهای1381 الی 1385 با استفاده از مدلهای سری زمانی خود رگرسیو(AR)، خود رگرسیو ناهمسان شرطی(ARCH) و خودرگرسیو ناهمسان شرطی تعمیم یافته(GARCH) مورد بررسی قرار میگیرد. نتایج نشان می دهد که در بورس اوراق بهادار تهران اثر آخر هفته وجود دارد ولی نتایج آن عکس اثر مشاهده شده در بورس سایر کشورهاست. در بورس سایر کشورها بازدهی روز دوشنبه منفی است در حالیکه بازدهی روز شنبه در بورس کشورمان مثبت است. یکی از دلایل بهوجود آمدن اثر آخر هفته در بورس سایر کشورها الگوی معاملاتی سرمایهگذاران حقیقی است، در صورتیکه در بورس اوراق بهادار تهران به نظر می-رسد که رفتارهای هر دو گروه سرمایهگذاران حقیقی و نهادی در بهوجود آمدن اثر فوق نقش دارند.
Individual Investors.
JEL Classification: G12
Legal Investors
Seasonal Anomalies
Weekend Effect
14
2010
01
21
https://jfr.ut.ac.ir/article_20967_531fcf544812c0f941a247983f412eb7.pdf