TY - JOUR ID - 81940 TI - مدیریت دارایی/ تعهدات (ALM) با مدل برنامه‌ریزی تصادفی چندمرحله‌ای مقید به ارزش در معرض ریسک در سازمان تأمین اجتماعی JO - تحقیقات مالی JA - FRJ LA - fa SN - 1024-8153 AU - مهرانی, کیارش AU - گرامی, اصغر AD - استادیار، گروه حسابداری، واحد پردیس دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران. AD - کارشناس ارشد، گروه مدیریت مالی، واحد الکترونیکی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران. Y1 - 2021 PY - 2021 VL - 23 IS - 1 SP - 64 EP - 86 KW - برنامه‌ریزی تصادفی چندمرحله‌ای KW - دارایی مالی KW - مدیریت دارایی ـ تعهدات KW - ریسک درماندگی KW - ارزش در معرض ریسک DO - 10.22059/frj.2020.267357.1006874 N2 - هدف: هدف این پژوهش، ارزیابی مدیریت دارایی/ تعهدات (ALM) و بهینه‌یابی تخصیص منابع سرمایه‌ای سازمان تأمین اجتماعی است. روش: منابع سرمایه‌ای سال‎های1380 تا 1394، از صورت‌های مالی سازمان تأمین اجتماعی شناسایی شدند. سپس، به سه طبقه دارایی سهام، اوراق مشارکت و زمین ـ ساختمان تفکیک شدند و بهای تمام ‎شده آنها نیز به‌دست آمد. با استفاده از بازدهی سالانه بازارها، ارزش روز آنها برآورد شد و با روش گشت تصادفی، تعداد 300 سناریو برای شبیه‌سازی این بازارها، طی 75 سال آینده تولید شد. به اتکای این محاسبه‌ها و پیش‌بینی‌های انجام‌شده از منابع و مصارف بیمه‌ای سازمان، مدل برنامه‌ریزی تصادفی چندمرحله‌ای طراحی و حل شد. ریسک درماندگی نیز، بر اساس تعداد سناریوهای فاقد جواب به کل سناریوها برآورد شد. یافته‌ها: تداوم وضعیت فعلی این سازمان با ریسک درماندگی بالایی (محدوده 50 درصد) مواجه است. از این رو، اصلاحات بیمه‌ای و بهینه‌سازی سبد سرمایه‌گذاری‌ها برای کنترل این ریسک (در محدوده 10 درصد) ضروری است. نتیجه‌گیری: با وجود کلیه محدودیت‌های پیش روی سازمان تأمین اجتماعی، می‌توان با انجام اصلاحات تدریجی در منابع و مصارف بیمه‌ای و تخصیص بهینه منابع سرمایه‌ای، ریسک درماندگی را به حداقل رساند. با اتخاذ این تدابیر، این امکان وجود دارد که هم‌زمان، اصلاحات موصوف به‌گونه‌ای انجام گیرد که بیمه‌پردازان و مستمری‌بگیران با کمترین فشار مواجه شوند. انجام این اقدام‌ها، به اصلاح قوانین و مقررات ناظر بر صندوق‌های بازنشستگی وابسته است؛ به‌گونه‌ای که در آن، نهاد ناظر و تنظیم‌کننده‌ مستقلی ایجاد شود و اِعمال حکمرانی بهینه و تدوین سیاست سرمایه‌گذاری متناسب با فعالیت آنها عملیاتی شود. UR - https://jfr.ut.ac.ir/article_81940.html L1 - https://jfr.ut.ac.ir/article_81940_434ab08ef70f6ecbbd084bc21d2b7f89.pdf ER -