TY - JOUR ID - 68612 TI - شفافیت و کیفیت: اثر افزایش سطوح دفتر سفارش‎های محدود بر کیفیت بورس اوراق بهادار تهران JO - تحقیقات مالی JA - FRJ LA - fa SN - 1024-8153 AU - حیدری, مهدی AU - صباغ زاده, محمد حسین AD - استادیار، گروه مالی، دانشکده علوم مالی، دانشگاه خوارزمی، تهران، ایران AD - کارشناس ارشد، گروه مدیریت مالی، دانشکده علوم مالی، دانشگاه خوارزمی، تهران، ایران Y1 - 2018 PY - 2018 VL - 20 IS - 3 SP - 343 EP - 364 KW - اسپرد KW - انحراف معیار بازدهی KW - دفتر سفارش‎های محدود KW - شفافیت بازار KW - عمق بازار DO - 10.22059/frj.2018.258078.1006662 N2 - هدف: یکی از ابزارهای رایج برای ایجاد شفافیت قبل از معامله در بازارهای مالی، دفتر سفارش‎های محدود است. با اینکه در زمینه دفتر سفارش‎های محدود مطالعات متعددی صورت گرفته، هنوز در خصوص اثر افزایش شفافیت قبل از معامله بر کیفیت بازار (نقدشوندگی و عمق بازار) اجماع نظری وجود ندارد. افزایش تعداد سطوح دفتر سفارش‎های محدود از 3 پله به 5 پله برای معامله‎گران برخط بورس اوراق بهادار تهران در اردیبهشت ماه سال 1396، این فرصت را به‎وجود آورد که به بررسی این موضوع در بورس تهران پرداخته شود. روش: در این پژوهش با استفاده از معیارهای اسپرد مظنه، اسپرد مؤثر، عمق بازار و انحراف معیار بازدهی، اثر شفافیت دفتر سفارش‎های محدود بر کیفیت بازار بر اساس رویکرد مطالعات رویدادی، بررسی شده است. یافته‎ها: بر مبنای یافته‎های پژوهش، پس از افزایش تعداد سطوح دفتر سفارش‎های محدود در بورس تهران، تمام معیارهای انتخاب شده، به جز عمق بازار با کاهش معناداری رو‎به‎رو بوده‎اند. نتیجه‎گیری: نتایج به‎دست آمده از بررسی معیارهای کیفیت بازار نشان می‎دهد افزایش شفافیت دفتر سفارش‎های محدود برای معامله‎گران برخط در بورس ایران، به کاهش کیفیت بازار منجر شده است.   UR - https://jfr.ut.ac.ir/article_68612.html L1 - https://jfr.ut.ac.ir/article_68612_b3c91cd2c98dc2263644248940097a80.pdf ER -