%0 Journal Article %T بررسی واکنش بازار سرمایه به کوته‎بینی مدیران در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس ‌اوراق‌ بهادار تهران %J تحقیقات مالی %I دانشکده مدیریت دانشگاه تهران %Z 1024-8153 %A دلشاد, افسانه %A صادقی شریف, سیدجلال %D 2018 %\ 03/21/2018 %V 20 %N 1 %P 91-106 %! بررسی واکنش بازار سرمایه به کوته‎بینی مدیران در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس ‌اوراق‌ بهادار تهران %K کوته‎بینی مدیران %K بازدهی غیرعادی %K سهامداران نهادی %K واکنش بازار سرمایه %K عملکرد مالی آتی %R 10.22059/frj.2018.226908.1006376 %X هدف: در کوته‎بینی مدیران، سودآوری بلند‎مدت شرکت از طریق کاهش فعالیت‌های تحقیق و توسعه، بازاریابی و فعالیت‎هایی که در سال‎های ابتدایی صرفاً دارای هزینه بوده و در بلندمدت آثار آن مشخص می‎شود، فدای سودآوری کوتاه‎مدت و افزایش قیمت‎های جاری سهام خواهد شد. هدف این پژوهش بررسی واکنش بازار سرمایه به کوته‎بینی مدیران و تأثیر وجود سهامداران نهادی بر آن در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس تهران است. روش: ۱۷۰ شرکت با استفاده از روش نمونه‎گیری حذفی سیستماتیک طی سال‎های ۱۳۸۶ تا ۱۳۹۵، از بین شرکت‌های پذیرفته شده در بورس تهران انتخاب شدند. در این پژوهش معیار سنجش واکنش بازار سرمایه بر اساس معیار بازده غیرعادی است. یافته‎ها: در آزمون فرضیه اول، مقدار آماره F مدل برابر با 942/2، سطح معناداری مدل معادل 000/0 و ضریب تعیین آن 146/0 به دست آمد. از سویی، مقدار آماره t و سطح معناداری کوته‎بینی مدیران به ترتیب 165/0 و 869/0 بود. در آزمون‎ فرضیه دوم، مقدار آماره F و سطح معناداری آن در شرکت‌های با سهامداران نهادی 652/2 و 000/0 و در شرکت‌های بدون سهامداران نهادی 181/3 و 000/0 به دست آمد. ضریب تعیین مدل در گروه نخست 085/0 و در گروه دوم برابر با 098/0 بود و در نهایت، مقدار آماره t و سطح معناداری کوته‎بینی مدیران در گروه نخست به ترتیب برابر با 331/1 و 183/0 و در گروه دوم 776/0 و 436/0 به‎دست آمد. نتیجه‎گیری: نتایج نشان می‌دهد وجود یا عدم وجود سهامداران نهادی میان سهامداران، بر رابطه بین بازده غیرعادی و کوته‎بینی مدیران تأثیر معناداری ندارد و نمی‎تواند بر واکنش بازار سرمایه به کوته‎بینی مدیران نیز تأثیرگذار باشد. همچنین بازار سرمایه به کوته‎بینی مدیران واکنش معناداری نشان نداده و مطابق انتظار، کوته‎بینی بر بازدهی غیرعادی تأثیری معنادار و منفی ندارد. %U https://jfr.ut.ac.ir/article_66707_d8d6ba473095fc74c9547168405d2527.pdf