@article { author = {Tehrani, Mostafa and Boghosian, Albert and Mojtaba Mirlohi, Sayyed}, title = {Spillover between Tehran Stock Exchange and International Oil Market}, journal = {Financial Research Journal}, volume = {23}, number = {3}, pages = {466-481}, year = {2021}, publisher = {University of Tehran}, issn = {1024-8153}, eissn = {2423-5377}, doi = {10.22059/frj.2021.312616.1007087}, abstract = {Objective: Financial spillovers are commonly defined as occurrences where fluctuations in the price of an asset in one country (or region) trigger changes in the prices of the same asset or other assets in another country (or region). Our country's economy, since the discovery of oil in it; has always relied on this product. It is common among stock market participants that the price of this product fluctuates; it causes fluctuations in the stock market. The present article seeks to investigate the existence of spillover between the Tehran Stock Exchange and the oil market. Methods: Using daily data on daily returns on the Tehran Stock Exchange index and West Texas Intermediate oil prices during the period December 5, 2008, to November 4, 2019, and the vector autoregressive model we examined spillover between the two markets. This article also examines the Granger causality test between the two markets. Results: After performing the augmented Dickey-Fuller test and ensuring the stationary of both time-series data; the vector autoregressive model was estimated. Length of optimal lags; With regard to the Akaike information criteria; was determined seven days. According to the results of this article, there is no spillover between the two markets and oil and the stock market are no other cause of fluctuation. In the time series returns on the index; everyday return has a significant relationship with a return of one day; two days; three days; five days and seven days ago. Oil returns have no significant relationship with their amount in any of the previous seven days except the previous day. According to the Granger causality test, the p-value (prob.) in both directions was more than 5%, and therefore the return on oil and the index are not the other cause of the Granger test. Also based on the impulse response function (IRF); the shock to the index and oil returns decays after twelve and eight days, respectively. Conclusion: Contrary to what was expected; there is no spillover between the two markets. As a result, other factors are involved in changing prices and causing stock market shocks.}, keywords = {spillover,VAR (Vector Autoregressive),Granger Causality}, title_fa = {بررسی سرریز بین بازار سهام و بازار نفت}, abstract_fa = {هدف: سرریز مالی به رخدادهایی گفته می‌شود که طی آن، نوسان‌های قیمت دارایی در کشور یا منطقه‌ای باعث می‌شود که در کشور یا منطقه دیگر، قیمت همان دارایی یا دارایی‌های دیگر تغییر کند. از زمان کشف نفت در ایران، همواره اقتصاد کشور متکی به آن بوده است. در بین فعالان بازار سهام، این تفکر رایج است که فراز و فرود قیمت این محصول، موجب می‌شود که بازار سهام نوسان پیدا کند. مقاله حاضر در پی بررسی وجود سرریز بین بورس تهران و بازار نفت است. روش: با استفاده از داده‌های بازده روزانه روی شاخص بازار بورس تهران و قیمت نفت وست تگزاس اینتر میدییت طی دوره 15/09/1387 تا 13/08/1398 (پنجم دسامبر 2008 تا چهارم نوامبر 2019 ) و مدل خودرگرسیون برداری، سرریز بین دو بازار بررسی شده است. افزون بر این، در مقاله حاضر، به بررسی علیت گرنجری بین دو بازار نیز پرداخته شده است. یافته‌ها: پس از اجرای آزمون دیکی فولر تعمیم‌یافته و اطمینان از مانایی هر دو سری زمانی داده‌ها، مدل خودرگرسیون برداری تخمین زده شد. با عنایت به معیار اطلاعاتی آکائیک، تعداد وقفه‌های بهینه هفت روز مدنظر قرار گرفت. بر اساس نتایج، سرریز بین دو بازار وجود ندارد؛ به این معنا که نفت و بازار سهام عامل نوسان یکدیگر نیستند. در سری زمانی بازده شاخص، بازده هر روز با بازده یک، دو، سه، پنج و هفت روز قبل رابطه معنادار دارد. بازده نفت نیز با مقدار خود در هیچ‎‌ک از هفت روز پیشین به‌جز روز قبل رابطه معنادار ندارد. بر اساس آزمون علیت گرنجر، مقدار پی در هر دو جهت بیش از 5درصد بود، از این رو بازده نفت و شاخص، هیچ‌یک علت گرنجری دیگری نیست. بر اساس تابع تکانه پاسخ، شوک وارده بر بازده شاخص و نفت، به‌ترتیب بعد از دوازده و هشت روز میرا می‌شود. نتیجه‌گیری: بر خلاف آنچه انتظار می‌رفت؛ سرریز بین دو بازار وجود ندارد. در نتیجه عوامل دیگری در تغییر قیمت‌ها و بروز شوک در بازار سهام دخیل است.}, keywords_fa = {سرریز,خودرگرسیون برداری,علیت گرنجری}, url = {https://jfr.ut.ac.ir/article_85141.html}, eprint = {https://jfr.ut.ac.ir/article_85141_2c676976f8fc64eba3a3f0f5381c419e.pdf} }