@article { author = {Saghafi, Ali and Mortazavi, SeyyedMorteza}, title = {Fundamental Analysis and the Prediction of Earnings with Emphasis on Role of Contextual Factors}, journal = {Financial Research Journal}, volume = {18}, number = {1}, pages = {77-94}, year = {2016}, publisher = {University of Tehran}, issn = {1024-8153}, eissn = {2423-5377}, doi = {10.22059/jfr.2016.59621}, abstract = {This paper takes fundamental analysis research beyond the spatial and temporal bounds of previous studies. It was investigated that how detailed financial statement data enter the decisions of market makers by examining how current changes in the fundamental signals chosen can provide information on subsequent earnings changes. Using Tehran Stock Exchange’s firms data from 2003 to 2012, the role of fundamental signals for prediction of future earnings changes was tested. In addition, the influence of contextual factors including prior earnings news and macroeconomic variables (GDP growth and inflation) on the relationship between fundamental signals and future earnings changes was investigated. Results indicate that the fundamental signals are significant predictors of short-term but not long-term future earnings changes. Moreover, prior earnings news doesn’t affect earnings predictability, but this predictability is significantly higher in lower GDP and higher inflation periods. In addition to corroborating prior research with fundamental analysis, this research adds to what has previously been conducted and extends investigations with examination of the predictive link between the fundamental signals and future earnings change by introducing prior earnings news and macroeconomic conditions as contextual factors in order to look for a possible effect which has not been investigated in prior research.}, keywords = {Capital markets,Fundamental Analysis,Contextual analysis,Earnings prediction}, title_fa = {تحلیل بنیادی و پیش‌بینی سود با تأکید بر نقش عوامل وابسته به قراین}, abstract_fa = {در این تحقیق، تحلیل بنیادی فراتر از مرزهای سطحی و موقتی تحقیقات قبلی در کانون توجه قرار می‎گیرد؛ به‌عبارت دیگر، نحوة ورود اطلاعات جزئی صورت‌های مالی به تصمیمات اجزای بازار مطالعه می‌شود؛ یعنی چگونه تغییرات جاری عوامل بنیادی منتخب می‌تواند اطلاعاتی دربارة تغییرات آتی سود فراهم کند. به‌این‌منظور، نقش عوامل بنیادی در پیش‌بینی تغییرات آتی سود با استفاده از اطلاعات شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران بین سال‌های 1382 تا 1391 آزمون شده است. در بخش بعدی تحقیق، تأثیر عوامل وابسته به قراین شامل اخبار گذشتة سود و متغیرهای کلان اقتصادی (رشد تولید ناخالص داخلی و تورم) بر ارتباط میان عوامل بنیادی و تغییرات آتی سود بررسی می‌شود. نتایج نشان می‌دهد عوامل بنیادی پیش‌بینی‌کننده‌های مهمی برای تغییرات کوتاه‌مدت سود هستند، نه تغییرات بلندمدت. نتایج بخش دوم تحقیق نیز بیان می‌کند اخبار گذشتة سود تأثیر معنی‌داری بر توان عوامل بنیادی در پیش‌بینی سود ندارد، ولی توان پیش‌بینی عوامل بنیادی در دوره‌های با رشد تولید ناخالص داخلی پایین‌تر و تورم بالاتر، بیشتر است. به‌منظور تقویت پژوهش‌های قبلی در زمینة تحلیل بنیادی، پژوهش حاضر موجب افزایش دامنة ادبیات موجود می‌شود و گسترة بررسی‌ها را با معرفی اخبار گذشتة سود و شرایط کلان اقتصادی به‌عنوان عوامل وابسته به قراین توسعه می‌دهد تا بتوان با آزمون رابطة میان نشانه‌های بنیادی و تغییرات آتی سود در شرایط مذکور، به تأثیرهایی پی برد که در پژوهش‌های قبلی به آنها توجه نشده است}, keywords_fa = {Capital markets,Fundamental Analysis,Contextual analysis,Earnings prediction}, url = {https://jfr.ut.ac.ir/article_59621.html}, eprint = {https://jfr.ut.ac.ir/article_59621_09e12cfbfb7f296f72d89688d8dc0c62.pdf} }