@article { author = {Barzideh, Farrokh and Kaffash Panjeshahi, Mohammad and Shariatpanahi, Seyed Majid and Taghavifard, Mohammad Taghi}, title = {STOCK PRICING MODEL BASED ON PROSPECT THEORY}, journal = {Financial Research Journal}, volume = {18}, number = {1}, pages = {59-76}, year = {2016}, publisher = {University of Tehran}, issn = {1024-8153}, eissn = {2423-5377}, doi = {10.22059/jfr.2016.59620}, abstract = {This article investigates fluctuations in stocks prices at Tehran Stock Exchange, assuming that investors' utility stems from fluctuations in value of stocks as well as consumption. Thus, the two behavioral phenomena discussed in Prospect theory, i. e. Loss aversion and House money effect, were factored into Consumption-based Asset Pricing Model and Investor's Utility Function, which takes into account utility both from consumption and financial investments. Price equations were defined in the two economic environments based on Lucas Theory (1978). The processes of consumption and dividend are equal in the first economy but different in the second economy. Next the P/D ratio was simulated in both economies and then compared with real market data. Utilizing ANOVA and K-Means, it became clear that the mean and standard deviation in the second economy are closer to real market data than those of the first economy. It, therefore, can be concluded that the second economy provides a more accurate estimation of the P/D ratio, implying that the aforementioned behavioral phenomena do in fact exist in the market and affect investors' pricing of stocks.}, keywords = {prospect theory,Loss aversion,House money effect}, title_fa = {مدلی جهت قیمت گذاری سهام مبتنی بر نظریه چشم انداز}, abstract_fa = {در این پژوهش دو پدیدة رفتاری مطرح‌شده در نظریة چشم‌انداز یعنی «زیان‌گریزی» و «اثر پول برد» وارد مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های مبتنی‌بر مصرف شده‌اند و تابع مطلوبیت سرمایه‌گذاران شامل 1. مطلوبیت ناشی از مصرف و 2. مطلوبیت ناشی از سرمایه‌گذاری‌های مالی تعریف شده است. همچنین، معادلة قیمت در دو محیط اقتصادی مبتنی‌بر نظریة لوکاس (1978) تعریف شده است. در محیط اقتصاد اول، فرایند قیمت و سود تقسیمی برابر و این فرایند در محیط اقتصاد دوم متفاوت ‌است. پس از حل معادله، نسبت قیمت به سود تقسیمی در هر دو محیط اقتصادی شبیه‌سازی و با داده‌های واقعی بازار مقایسه شد. با استفاده از آزمون تحلیل واریانس و روش خوشه‌بندی میانگین گروه‌های چندگانه، مشخص شد که میانگین و انحراف معیار داده‌های به‌دست‌آمده در اقتصاد دوم نسبت به اقتصاد اول، به داده‌های واقعی بازار نزدیک‌تر است. درنتیجه، اقتصاد دوم برآورد بهتری از نسبت قیمت به سود تقسیمی می‌دهد؛ یعنی پدیده‌های رفتاری مزبور در بازار ما وجود دارد و در قیمت‌گذاری سهام توسط سرمایه‌گذاران تأثیرگذارند.}, keywords_fa = {prospect theory,Loss aversion,House money effect}, url = {https://jfr.ut.ac.ir/article_59620.html}, eprint = {https://jfr.ut.ac.ir/article_59620_e6d363778ec6abc90e1a61e89df91ec6.pdf} }