@article { author = {بیدگلى, غلامرضا اسلامى and باطانى, عبدالحسین صادقى}, title = {-}, journal = {Financial Research Journal}, volume = {6}, number = {2}, pages = {-}, year = {2004}, publisher = {University of Tehran}, issn = {1024-8153}, eissn = {2423-5377}, doi = {}, abstract = {-}, keywords = {}, title_fa = {ارایه قواعد فیلتر و مقایسه بازدهی قواعد فیلتر با روش خرید و نگهداری}, abstract_fa = {در تحقیقات انجام شده بر روی داده های بورس اوراق بهادار تهران در سال های قبل از 1375 مستند شده بود که بازار سهام ایران در سطح ضعیف ناکاراست. با این وجود در طی سال های اخیر اقدامات مناسبی در جهت پیشرفت، توسعه و افزایش شفافیت بازار اوراق بهادار انجام شده است. این اقدامات می توانسته کارایی بورس اوراق بهادار تهران را افزایش دهد. بنابر این سنجش کارآیی بورس اوراق بهادار تهران در سطحی ضعیف در این وضعیت مناسب است. یکی از آزمون های سنجش کارایی در سطح ضعیف، آزمون مقایسه میانگین بازدهی قواعد فیلتر با بازدهی روش خرید و نگهداری است. بر این اساس با تعیین قواعد فیلتر، محاسبه میانگین بازدهی فیلترها و روش خرید و نگهداری برای داده های سال های 1378 الی 1383 به مقایسه بازدهی روش قواعد فیلتر، روش خرید و نگهداری پرداخته می شود. نتایج پژوهش بر کوچک تر بودن بازدهی روش قواعد فیلتر نسبت به روش خرید، نگهداری اشاره داشت. با توجه به نحوه نمونه گیری در این پژوهش بورس اوراق بهادار تهران برای آن دسته از شرکت هایی که حداقل در 70 درصد روزهای معاملاتی سال داد و ستد می شوند در سطح ضعیف کارایی دارد.}, keywords_fa = {بورس اوراق بهادار تهران,روش خرید و نگهداری,سطع ضعیف کارایی,قواعد فیلتر,نظریه بازار کارای سرمایه}, url = {https://jfr.ut.ac.ir/article_11353.html}, eprint = {https://jfr.ut.ac.ir/article_11353_46bf0f773519b0dcbcf96c3b20d306c7.pdf} } @article { author = {پورحیدرى, امید}, title = {-}, journal = {Financial Research Journal}, volume = {6}, number = {2}, pages = {-}, year = {2004}, publisher = {University of Tehran}, issn = {1024-8153}, eissn = {2423-5377}, doi = {}, abstract = {This study provides new evidence on the relationship between market- to-book equity ratio (MTB) and earning-to- book equity ratio (MTB) in TSE in 1376-1381. By investigation this relationship it is possible to study how current profitability is reflected in investors’ cash flow Expectations. The result suggests that the two ratios are significantly positive if accounting earnings are positive. The result also suggests that the two ratios are significantly negatively related if accounting earnings are negative. This finding no support the hypothesis that investors regard accounting losses as temporary, not reflecting future cash flow Expectations. In Iran companies profits are considered more persistent for large and least levered firms, and for small and large levered firms losses are considered more persistent...}, keywords = {Earning-to- book equity ratio,Future cash flow Expectations,large firms,least levered firms,Market-to-book equity ratio}, title_fa = {زیانهای حسابداری و انتظارات رشد سرمایه گذاران}, abstract_fa = {نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری، نسبت سود به ارزش دفتری، جریانات نقدی مورد أنتظار آتی، اهرم مالی پایین}, keywords_fa = {اهرم مالی پایین,جریانات نقدی مورد انتظار آتی,نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری,نسبت سود به ارزش دفتری}, url = {https://jfr.ut.ac.ir/article_11354.html}, eprint = {https://jfr.ut.ac.ir/article_11354_7d06027a540c266eec48f9896fed44a2.pdf} } @article { author = {تهرانى, رضا and شریف, سیدجلال صادقى}, title = {-}, journal = {Financial Research Journal}, volume = {6}, number = {2}, pages = {-}, year = {2004}, publisher = {University of Tehran}, issn = {1024-8153}, eissn = {2423-5377}, doi = {}, abstract = {This study tends to present the result of the conditional CAPM (CCAPM) study in Tehran Stock Exchange Market. It tends to use CCAPM to lead portfolio managers and other investors to optimize their investments regarding conditional risk and return relation in Tehran Stock Exchange Market. The study results shows that conditional CAPM is able to describe the cross-section relation & risk- returns behavior in upward & downward markets in Tehran Exchange. It says that the relation between risk & return is subject to market movements, as: in the upward markets when risk goes up, the expected return goes up too. But in the downward markets when the risk goes up, expected return comes down. So in the downward markets when market premium is negative, the expected return decreases while the risk increases. This study is important because Tehran Exchange market is young & growing. It says that we can use improved models in this young market the same as markets in western countries.}, keywords = {Beta,Expected Rate of Return,Price Indexe,Risk Free Rate of Return,Risk premium,Secureties Portfolio}, title_fa = {تبیین مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) در بورس اوراق بهادار تهران}, abstract_fa = {این مقاله قصد دارد تا نتایج تحقیق پیرامون تبیین مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) در بورس اوراق بهادار تهران را بیان کند. این مقاله تلاش دارد مدل CAPM را به گونه ای تبیین کند که بتواند مدیران پرتفوی وسایر سرمایه گذاران را در بهینه سازی سبد سهام و سرمایه گذاری های خود در بورس اوراق بهادار تهران یاری نماید. نتایج به دست آمده ازتحقیق نشان می دهدکه مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای توان تبیین مقطعی رفتار بازده در شرایطی که جهت حرکت بازار رو به پایین و صرف ریسک بازار منفی باشد، در بورس تهران را دارد. رابطه مقطعی ریسک و بازده در بورس اوراق بهادار تهران از نوع شرطی است. رابطه ریسک و بازده با شرط رو به بالا بودن جهت حرکت بازار و مثبت بودن صرف ریسک بازار، مثبت است. در این شرایط با افزایش ریسک، نرخ بازده افزایش می یابد. در مواردی که صرف ریسک بازار منفی باشد، رابطه مقطعی ریسک، بازده معکوس و با افزایش ریسک، بازده کاهش می یابد.}, keywords_fa = {بتا,پرتفوی اوراق بهادار,شاخص کل قیمت,صرف ریسک,نرخ بازده بدون ریسک,نرخ بازده مورد توقع}, url = {https://jfr.ut.ac.ir/article_11355.html}, eprint = {https://jfr.ut.ac.ir/article_11355_62c13bf5b4e09b3c1d711d491d288c80.pdf} } @article { author = {راعى, رضا and پور, سعید فلاح}, title = {-}, journal = {Financial Research Journal}, volume = {6}, number = {2}, pages = {-}, year = {2004}, publisher = {University of Tehran}, issn = {1024-8153}, eissn = {2423-5377}, doi = {}, abstract = {Behavioral finance is the paradigm where financial markets are studied using models that drop the tow basic and limitative assumptions -expected utility maximization and full rationality- of traditional paradigm. Behavioral finance has tow building blocks: limits to arbitrage, which argues that it can be difficult for rational investors to exploit arbitrage opportunity, because this action requires accepting some risk; and psychology, which surveys investors’ behavior and judgment as well as errors made by people when they judge. In this paper, after reviewing the tow building blocks of behavioral finance, we mention some applications of behavioral finance.}, keywords = {Arbitrage,Behavioral Biases,Behavioral finance,Market efficiency,psychology}, title_fa = {مالیه رفتاری ، رویکردی متفاوت در حوزه مالی}, abstract_fa = {مالیه رفتاری پارادایمی است که با توجه به آن، بازارهای مالی با استفاده از مدل هایی مورد مطالعه قرار می گیرند که دو مفروضه اصلی و محدود کننده پارادایم سنتی- بیشینه سازی مطلوبیت مورد انتظارو عقلانیت کامل- را کنار می گذارد. مالیه رفتاری دو پایه اصلی دارد، یکی محدودیت در آربیتراژ که بر این اساس عنوان می شود سرمایه گذاران عقلایی به راحتی نمی توانند از فرصت های آربیتراژ استفاده کنند، زیرا این کار مستلزم پذیرفتن برخی ریسک ها است. دومین پایه مالیه رفتاری، روانشناسی است که با استفاده از آن رفتار و قضاوت سرمایه گذاران و هم چنین خطاهایی که اشخاص در هنگام قضاوت مرتکب می شوند، بررسی می شود. در این مقاله پس از بررسی دو پایه اصلی مالیه رفتاری، به برخی از کاربردهای آن اشاره می شود.}, keywords_fa = {آربیتراژ,تورش های رفتا ری,روانشناسی,کارایی بازار,مالیه رفتاری}, url = {https://jfr.ut.ac.ir/article_11356.html}, eprint = {https://jfr.ut.ac.ir/article_11356_0a4aaf1779cfe793b2dcb1ee82f612fa.pdf} } @article { author = {سینایى, حسنعلی and خرم, اسماعیل}, title = {-}, journal = {Financial Research Journal}, volume = {6}, number = {2}, pages = {-}, year = {2004}, publisher = {University of Tehran}, issn = {1024-8153}, eissn = {2423-5377}, doi = {}, abstract = {The aim of this research is to study and recognize a Part of risk process and its relation with the company's financial costs in Irons stock exchange. At first, it is a review of available theories in capital structure and the relationship between debt ratio and earnings per share. Then, the researcher gathered the financial data of the public corporation, so, he choosed an 86 member sample through 12 industries and tested two complementary hypotheses. In the first studied hypothesis — which it is used of the linear regression model and the whole industries for it the results showed any linear meaningful and positive relation between financial lever and the systematic risk. In the second hypothesis test, the typical companies classified on the basis of trade risk index with using of LSD test. Then, in every risky class, the validity test of different financial lever was accomplished (with the use of ANOVA test). Finally, with deviation comparison test, the relationship between financial lever and the systematic risk of companies was studied. Also, the result of this test leads to lack of meaning full dispersion in the company's systematic risk, after debt increasing. (In comparison with before debt increasing).}, keywords = {capital market,Financial Leverage,systematic risk,Tehran Stock Exchange}, title_fa = {بررسی رابطه اهرم مالی با ریسک سیستماتیک سهام عادی (B) شرکت های سهامی عام در ایران}, abstract_fa = {این تحقیق با هدف بررسی و شناخت بخشی از فرایند ایجاد ریسک وارتباط آن با هزینه های مالی شرکت ها، در بورس اوراق بهادار کشور انجام شده است. در این تحقیق نخست مروری بر نظریه های موجود در بحث ساختار سرمایه و رابطه بین نسبت بدهی و نرخ بازده حقوق صاحبان سهام شده است.و به دنبال آن پژوهش گر با جمع آوری اطلاعات مالی شرکت های سهامی عام یک نمونهء 86 عضوی از میان 12 صنعت انتخاب و دو فرضیهء مکمل را آزمون کرد. در آزمون فرضیهء اول که از مدل رگرسیون خطی، با تلفیق کلیه صنایع استفاده شد، نتیجهء حاصله دلالت بر عدم ارتباط معنی دار خطی و مثبت بین اهرم مالی و ریسک سیستماتیک داشت و در آزمون فرضیهء دوم، ابتدا شرکت های نمونه بر اساس شاخص ریسک تجاری با استفاده از آزمون LSDطبقه بندی شده و سپس تست اعتباروجود اهرم های متفاوت مالی در هر طبقهء ریسکی انجام شد (با استفاده از آزمون ANOVA) ، در نهایت ارتباط بین اهرم مالی و ریسک سیستماتیک شرکت ها در مورد هر کدام از گروه ها و طبقات ریسکی، با استفاده از آزمون مقایسهء انحرافات انجام گرفت. نتایجع این آزمون نیز بر عدم ، جود پراکندگی معنی دار در ریسک سیستماتیک شرکت ها، بعد از افزایش بدهی نسبت به قبل از افزایش بدهی، دلالت داشت.}, keywords_fa = {اهرم مالی,بازار سرمایه,بورس اوراق بهادار,ریسک سیستماتیک}, url = {https://jfr.ut.ac.ir/article_11357.html}, eprint = {https://jfr.ut.ac.ir/article_11357_d108002851308c4ed567ef236228fb5d.pdf} } @article { author = {نژاد, محمداسماعیل فدایى}, title = {-}, journal = {Financial Research Journal}, volume = {6}, number = {2}, pages = {-}, year = {2004}, publisher = {University of Tehran}, issn = {1024-8153}, eissn = {2423-5377}, doi = {}, abstract = {The purpose of this study is to analyze the effect of B/M ratio and size o ROE ratio in the Tehran Stock Exchange. The results could help the investors to make better decisions and in this regards they can increase their overall return. The study examines the correlation between: 1. B/M ratio and ROE ratio 2. Size of firm and ROE ratio.}, keywords = {B/M ratio,dividend,Earning,El/BE ratio,EPS,ROE,Size}, title_fa = {بررسی اثر نسبت B/M و اندازه شرکت با میزان سود آوری شرکت ها}, abstract_fa = {یکی از مهم ترین شاخص ها در اندازه گیری عملکرد شرکت ها سود حاصله از عملیات آن ها است، شرکت هائی که از قدرت سودآوری بیش تری برخوردار باشند، سهام آن ها مورد پسند بازار قرار می گیرد. بنابراین بررسی، شناخت رفتار سود می تواند یاری دهنده تصمیم گیرندثان در جهت خرید ، یا فروش سهام شرکت ها باشد. نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و اندازه شرکت به عنوان دو عامل مهم منعکس کننده رفتار سود در شرکت های مربوطه هستند. هدف این تحقیق یافتن الگوئی است که بر اساس آن رفتار قیمت سهام در رابطه با اندازه شرکت، نسبت B/M توضیح داده شود، نهایتا به این سوال پاسخ خواهیم داد که آیا این دو عامل منعکس کننده رفتار سود هستند یا خیر؟}, keywords_fa = {ارزش دفتری سهام,اندازه شرکت,قیمت بازار سهـام,نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار,نسبت بازده ارزش ویژه}, url = {https://jfr.ut.ac.ir/article_11358.html}, eprint = {https://jfr.ut.ac.ir/article_11358_76e1b9bf6d7c55dd12982a6424fa2003.pdf} }